2022.06.14 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 2차전지/인터넷 Analyst 구성중

[2차전지] LG에너지솔루션: 차세대 배터리 주도권을 위한 신호
투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 50.0만원(유지)
현재주가 : 41.5만원
Upside : +20%

사실
-6/13 시설투자 공시
-원통형 4680 배터리를 위한 5,818억원 투자. 규모는 9GWh
-2170 배터리 증설도 발표. 1,500억원 투자. 4GWh 증설

의견
-4680/2170에 대해 1GWh당 644억원/375억원
-라인당 비용차이는 신설/증설 차이에 따른 건설/유틸비 등으로 추정

-4680배터리 규모는 전기차 12만대 규모
-4Q23 양산해서 4Q23~1Q24 실적에 반영될 전망
-테슬라는 2H22에 4680배터리를 양산, 파나소닉은 24년 3월부터 공급을 목표

판단
-투자의견 BUY, 목표주가 50만원 유지
-2Q22 실적은 기대치 하회 예상
-장기화된 락다운과 1Q 급등한 메탈가로 2Q에 부정적일 전망
-vs. 고객사 출하 정상화, 메탈가 조정세, 환율효과 등으로 하반기 추정치를 소폭 상향

-중요한 것은 성장하는 시장의 과실을 누가 많이 누리느냐
-LGES는 1위 전기차사를 고객사로 둔 글로벌 2위 셀메이커
-25년까지 원통형 capa는 160GWh로 확대하고 전체 520GWh capa 계획

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