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[2차전지] 삼성SDI - 하반기 중대형 마진 5% 기대

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작성자 리서치 댓글 0건 작성일 22-07-30 17:03

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DS투자증권 2차전지/인터넷 Analyst 구성중

[2차전지] 삼성SDI - 하반기 중대형 마진 5% 기대
투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 80.0만원(상향)
현재주가 : 56.9만원
Upside : +41%

1. 판단
· 투자의견 BUY, 목표주가 80만원으로 상향
· 판가인상/믹스개선으로 추정치 상향
· 다만 보수적인 증설을 감안해 중대형전지 멀티플은 소폭 하향
· 최근 인플레이션 환경에서 수익성 중심의 경영은 재부각중
· 추가적인 기업가치 상승은 생산능력 확대를 가속화할 때 본격화될 것

2. 실적
· 2Q22 매출액/영업이익 4.74조원(+17% QoQ)/4,290억원(+33%), OPM 9.0%(+1.0%p)
· 물량증가와 더불어 고부가제품 중심 판매가 수익성 개선에 긍정적
· EV전지 매출액 +30% QoQ 중 물량효과는 +20%
· 3Q22 매출액/영업이익 +10%/+6% 전망
· 전자재료 실적은 둔화되나 전지사업 Q/P 개선으로 OP 증가 지속될 것

3. 컨콜
· 46mm 원통형 배터리는 여러 OEM가 논의중
· 전동공구는 하반기도 양호할 전망
· ESS는 가정용/UPS 비중 확대. 전력용은 중장기 NMX로 대응
· 헝가리 현지화율 80% 목표. 미주지역은 2025년도 같은 수준 예정

자료 바로가기: http://naver.me/5wmy8g5k

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