DS투자증권 2차전지/인터넷 Analyst 구성중

[2차전지] 에코프로비엠-판가와 물량효과로 2022년 매출액 5.2조원 예상
투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 18.00만원(상향)
현재주가 : 12.75만원
Upside : +41%

1. 판단
· 투자의견 BUY, 목표주가 18만원으로 상향
· 판가 인상과 물량 증가로 실적 추정치 상향했기 때문
· 양극재 기업의 핵심지표는 물량. 신공장의 조기가동으로 여전히 타이트한 수급상황
· 수직계열화 성과가 중장기 수익성 개선에 기여할 전망

2. 실적
· 2Q22 매출액/영업이익 1.19조원(+79% QoQ)/1,028억원(+151%), OPM 8.7%(+2.5%p)
· P 상승이 53%, Q 증가가 26% 기여
· 3Q22 매출액/영업이익 +33%/+30% 전망
· 메탈가는 하향 안정되나 신규 기여할 CAM5N, CAM7의 초기 비용부담으로 마진율은 소폭 하락 전망

3. 컨콜
· 3Q22 매출액 +30% QoQ 예상. Q 증가 +20%, P 상승효과 +10%
· 전지재료사업의 누계 매출액 목표 상향. 메탈가/환율 상승, 수직계열화 효과 등
· 하반기 운전자본 효율적 관리 예정
· 북미투자 관련 계획은 유지

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