[채권] 5월 금통위 Review - 연내 인하에 베팅할 시점

DS투자증권 채권/신용분석 강승연

I. 5월 금통위 세 차례 연속 3.50% 금리 동결
- 4월 한국은행 금융통화위원회는 만장일치로 기준금리를 동결(3.50%)
- 근원 물가를 기존 3%에서 3.3%로 0.3%p 상향조정하고 포워드 가이던스로 최종금리를 3.75%까지 열어둬야 한다는 금통위원이 지난번(5명 3.75%, 1명 3.5%)과 다르게 6명 전원으로 증가했다는 점이 매파적으로 해석됨
- 이에 기준금리 동결에도 국채금리는 단기물을 중심으로 상승폭을 확대

II. 안정될 물가와 불안한 경기
- 이창용 총재는 5월 통안채 발행 확대를 통화정책의 유효성 확보를 위함이라 언급
- 통화정책 파급효과를 위한 한은의 의지와 이에 따른 시장금리 상승은 경기 우려를 부각시키는 동시에 물가 경로 안정화에 기여할 것이라 판단
- 한은의 통안채 발행량이 감소할 시점이 인하에 베팅할 시점이라 판단하며 당사는 4분기 기준금리 인하를 전망
- 단기적으로 금리가 반등할 수 있겠으나 중장기적인 관점에서 금리 상승 시 매수로 대응할 것을 권고

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