[한주의 시작] 주가상승률에 놀라고 고용지표에 놀라고

DS투자증권 시황 나정환

Weekly Recap
◆코스피지수는 지난주(6/1~6/5) +7.50% 상승하면서 2,181pt로 마감함. 코스닥지수는 +4.99% 상승하면서 749pt로 마감함. 지난주 미국이 홍콩의 특별무역지위를 박탈하겠다고 발언했으나 미-중 1차 관세가 유지되고, 중국 차이신 제조업 PMI지수가 50.7pt로 개선되면서 증시는 강세였음. 5월 한국 수출액 증가율은 -23.7%(YoY)로 지난달 수치(-24.3%)과 비슷하게 집계됨.  2일 국내 조선 3사가 23.6조원 규모의 LNG 운반선 계약을 따면서 조선업종이 크게 오름세를 보였음. 3일 기관 투자자의 1.1조원 규모의 순매수세로 코스피 지수는2,100pt선을 상회함. 이후 ECB가 경기부양을 위해 6,000억 유로 규모의 채권매입 프로그램(PEPP)을 발표함에 따라 증시는 상승세를 이어갔음. 조선업종의 수익률이 상대적으로 높았으며, 소프트웨어업종은 부진. 스타일 별로는 성장주 대비 가치주의 수익률이 좋았음

Weekly Outlook
이번주 코스피 예상밴드: 2,050pt ~ 2,200pt
◆미 FOMC. 오는 11일 미국 FOMC가 예정되어 있음. 관전 포인트는 기준금리가 아닌 일드커브컨트롤 시행 가능성 여부임. 파월 의장은 지속적으로 마이너스 금리로 가지 않을 것이란 발언을 다소한 바 있음. 그 대신 연준은 금리가 오르는 것을 제어하기 위해 일드커브컨트롤(YCC)에 대해 언급할 수 있음. 일드커브컨트롤은 장기 금리를 일정 수준이상 오르지 못하게 제어하는 비전통 통화정책으로 기준금리를 더 이상 인하할 수 없는 상황에서 사용할 수 있는 수단임. 현재 미 경제지표가 개선되는 상황에서 연준은 아직 YCC를 시행하지 않을 것으로 예상됨.

◆투자전략. 미국 고용지표가 예상보다 크게 개선된 점은 증시의 하방가능성을 크게 줄여주는 요인임. 증시가 다시 조정받을 수 있다는 전망의 주요 근거는 고용지표의 회복이 늦어지는 것이었음. 물론 이번 고용지표는 통계적 오류가 있고, 경제활동 재개로 서비스업 종사자가 복귀하면서 단기적으로 고용자수가 증가한 것일 수 있음. 그러나 고용지표가 개선될 시, 부진했던 소비를 회복시킨다는 점에서 긍정적임. 다만, 미 흑인 사망 시위, 미-중 갈등 등 잠재적 리스크는 존재함.

◆미 고용보고서. 5월 실업률은 13.3%로 4월 실업률인 14.7% 대비 개선되었음. 5월 비농업 고용자수는 250만명 증가로 집계됨.  4월 비농업 고용자수는 -2천만명 감소였고, 5월 컨센서스는 -800만명 감소였으나 전월치와 예상치를 크게 상회하였음. 미 실업률의 통계적 오류를 감안할 시, 5월 실제 실업률은 16.3%

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*증시 및 매크로 관련 weekly 차트는 자료 확인 부탁 드리겠습니다