1. 반도체 밸류체인내 파운드리 비중 증가, 업체별로 성장 기회는 존재
- 파운드리 산업은 반도체 생산 밸류체인내에서 전체 산업 수준을 상회하는 성장 예상. 전방 산업의 성장과 더불어 반도체 외주 생산 비중이 증가하고 있기 때문. 파운드리 업체의 기여도가 높은 비메모리 반도체는 변동성은 적지만 꾸준히 성장. 반도체 팹건설에 필요한 비용이 증가하면서 웨이퍼 가공을 외주로 전환하는 팹라이트 추세가 확산되고 있는 점도 파운드리 산업 성장에 긍정적.
- 중장기 성장성이 양호하지만 파운드리 산업 대부분의 업체들이 긍정적인 상황이라고 보기는 어려움. 오히려 양극화가 심화될 가능성 존재. 파운드리 산업 성장을 주도하고 있는 첨단 공정 제품 증가의 수혜가 선두 업체들에게 집중될 가능성이 높기 때문. 첨단 미세 공정 라인 건설에 소요되는 비용은 약 4~5조원으로 후위 업체들이 감당하기는 어려운 수준.
- 후위 업체들에게도 기회는 존재. 비메모리 반도체 특성상 기존 공정에 대한 수요도 꾸준하기 때문. 선두 업체들이 첨단 공정에 집중하는 사이 이러한 기존 공정 영역은 후위 업체들이 점유율을 높일 수 있는 영역. 후위 업체은 특화된 분야에서 제품과 고객 기반을 확고히 다지는 전략이 필요.

2. 중국 팹리스 산업의 성장, 국내 팹리스의 생존 전략은 성장 아이템 확보와 시장 선점
- 팹리스 산업은 반도체 시장에서 23% 이상의 비중을 차지하며 매년 꾸준한 성장세를 시현, 모바일 디바이스 시장과 차량용 반도체, IoT 등의 성장은 팹리스 기업에 다양한 기회를 제공
- 국내 팹리스 산업은 디스플레이 솔루션을 위주로 성장, 세계 디스플레이 산업의 무게중심이 중국으로 이전되고 있는 점을 감안하면 지속 가능한 성장을 위한 복안이 필요
- 중국 정부의 공격적인 반도체 산업 육성정책과 직간접적인 지원 등으로 중국 팹리스 산업은 빠른 속도로 성장, 국내 팹리스의 생존전략은 성장 아이템 확보와 빠른 상업화로 시장 선점

3. 반도체 업종 Top pick: 동부하이텍(000990), 실리콘웍스(108320)
1) 동부하이텍(투자의견 BUY, 목표주가 21,000원, 상승여력 +32.5%)
- 가동률 상승 및 제품 믹스 개선으로 수익성 개선
- 200mm 웨이퍼 Capa 수급이 파운드리 업체에게 유리한 국면
- 2014년 영업이익에 이어 2015년 순이익 흑자전환 전망. 안정적 실적 개선세 지속
2) 실리콘웍스(투자의견 BUY, 목표주가 45,000원, 상승여력 +27.3%)
- 디스플레이 솔루션에서 모바일로 사업영역 확장 본격화, LG팹리스로 성장하기 위한 착실한 준비
- 디스플레이 이외의 신규 아이템에 대한 지속적인 확보 노력
- 계열사향 다양한 솔루션 제공의 기회, 성장의 지속가능성 측면에서 국내 팹리스 중에서 가장 우월