DS투자증권 전기전자 Analyst 권태우

[전기전자] 애플 관련주 급락: 혼란 속 실적은 긍정적

부정적인 뉴스에 따른 낙폭 심화
24일 중국언론이 아이폰14 Pro 예약판매량이 대폭 증가했다고 보도했으나 26일 오후 해외언론을 통해 초기판매량은 오히려 전작대비 감소되었다는 내용이 발표
27일 장 중 LG이노텍은 -9.2%, 비에이치는 -8.6%까지 하락

관련주 실적은 견조, 과도한 하락은 매수기회
주가 하락과는 다르게 관련주 LG이노텍과 비에이치의 실적은 순항 중
1) 생산량 및 M/S(점유율) 확대: 아이폰14 생산물량이 13 대비 +10% 이상 Q가 증가 및 고객사 내 M/S는 전년 대비 확대
LG이노텍: 경쟁사의 생산 차질로 수량 기준 50% -> 60% 증가.
비에이치: 경쟁사의 사업 철수로 55% -> 80%로 확대

2) ASP 증가:
LG이노텍: 후면카메라(화소수 상향)와 전면 카메라 납품으로 카메라의 공급 단가가 +15% 이상 상승 예상
비에이치: 아이폰 FPCB 프리미엄급 단가 일반모델 대비 +10% 높고 프리미엄 생산량 증가에 따른 Blended ASP 상승효과

3) '23년 실적 성장 예상
LG이노텍: 폴디드 카메라 탑재 가능성이 높음
비에이치: OLED 채용이 기타 IT디바이스 채용 확대로 이어질 수 있는 환경

결론적으로 관련주의 과도한 하락은 매수기회
1) 중국 내 아이폰 판매는 이제 막 첫 주에 불과하다는 측면에서 단기간 아이폰14의 판매추이를 판단하기에는 무리
2) 아이폰14 올해 생산량의 프리미엄 모델 비중은 65~70% 수준. 프리미엄 모델의 생산 비중이 비교적 높은 국내 부품주들의 실적에 고무적인 결과로 작용될 전망
 


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