DS투자증권 은행 Analyst 나민욱/김수현

[은행] 4Q22F–오랜만에 찾아온 변화의 물결

** 요약
1. 4Q22F 커버리지 은행 순이익 5.8조원 (+12.9% YoY) 예상
-NIM 개선폭은 은행 평균 6bp QoQ 로 상장은행 중에서는 기업은행 +1 5b p, 하나금융 11 bp 로 가장 높을 것으로 예상
-대부분은행 1) 보수적인 추가 충당금 적립과 2) 희망퇴직 프로그램 비용으로 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 예상

2. 얼라인 파트너스가 불러온 주주환원 강화 기대감
-주주환원 캠페인 요지: 1) CET1 비율에 기반한 자본배치정책, 2) 올해 배당 성향 30%, 내년 주주환원율 50%까지 상향, 3) 중기 주주환원 정책 도입 공표
-올해 총주주환원율 30% 는 당국과의 소통이 원활히 이뤄진다면 달성 가능
-업종 내 상대적으로 자본여력이 높은 3 사의 2022 년 결산 주주환원율 30% 가정 시 예상 배당 성향 평균 24.5%  추정
-배당 성향 최대 30% 까지 상향시 주주환원율은 평균 35.5% 에 육박

3. 은행업종 ‘비중 확대’ / Top picks: KB금융, 하나금융지주
-국내 은행은 과거에 비해 1) 수익성, 2) 건전성, 3) 자본 적정성 모두 해외 은행 수준에 근접
-양행 모두 안정적인 자본비율과 기보유 자사주 기반의 주주환원 여력이 밸류에이션 상향에 기여할 것

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