DS투자증권 2차전지/인터넷 Analyst 구성중

[인터넷] 카카오-실적 눈높이는 낮추나 하반기 회복기조는 유지
투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 80,000원(유지)
현재주가 : 57,200원
Upside : +40%

1. 판단
·투자의견 BUY, 목표주가 8만원 유지
·광고 둔화와 신사업 투자에 따른 수익성 하락으로 본사 가치를 조정했지만 방향성은 유효
·2Q23부터 SM엔터테인먼트의 실적 편입이 예상되기에 향후 실적 추정치는 변경할 예정
·하반기 광고시장 회복시 카카오톡 개편으로 성장폭은 더 클 전망
·본업 개편, SM 편입, AI 투자 확대로 2024년이 더 기대

2. 실적
·1Q23 매출액/영업이익 1.74조원(-2% QoQ)/711억원(-29%), 영업이익률 4.1%로 기대치(OP 1,227억원) 크게 하회
·광고주들의 예산 축소 여파로 톡비즈 광고형은 감소. 신사업 투자 확대
·2Q23 예상 매출액/영업이익 1.87조원(+7% QoQ)/990억원(+40%)

3. 컨콜 주요 내용
·톡비즈 연간 성장 목표 +16% 유지
·친구탭에 여러 버티컬 서비스를 준비. 오픈채팅은 3번째 탭으로 5월 중 분리할 예정
·SM엔터의 실적은 2Q23부터 반영.
·음악사업 인프라 강화, 2차 IP 다각화, 음악 플랫폼 협력, 글로벌 확장에서 협력
·예상보다 빠른 AI분야의 변화로 공격적인 투자를 결정
·신사업 관련 최대 3,000억원 영업손실 예상. 80% 이상이 AI 관련 클라우드 비용
·한국형 AI인 KoGPT2.0은 하반기 출시 예정

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