2023.05.11 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 미드스몰캡/재생에너지  Analyst  안주원

[재생에너지] 씨에스윈드-무난했던 1분기, 본격적인 성장 시작
투자의견 : BUY
목표주가 : 115,000원
현재주가 : 74,000원
Upside : 55%

1. 무난했던 1분기 실적, 2분기부터 실적 개선 폭 커질 것
- 1분기 매출액 3,505억원(+13.0%, YoY)과 영업이익 246억원(+167.1%, YoY)달성
- 매출 규모가 가장 큰 미국법인은 1분기까지 공정 병목현상 발생, 4월 이후 좋아지고 있는 중
- 수주규모도 4.7억 달러(+24%, YoY)로 규모 계속 올라오고 있음

2. 매년 증대되는 생산량, 육상과 해상에서 모두 생산 능력 두드러질 것
- 올해 미국, 베트남, 포르투갈 등 생산시설 동시에 확충
- 미국은 육상, 베트남과 포르투갈은 해상 풍력에 대응하기 위한 투자 진행
- 육상과 해상풍력 시장에서 동사의 생산능력은 차별화된 경쟁력으로 작용할 것

3. AMPC 없이도 실적은 좋아지는 중
- 지난해 최악의 실적 부진을 딛고 올해 수주 및 주요 법인 비효율성 없어지며 실적 개선 중
- 중요한 것은 수주 증가, CAPA 확장 및 원활한 자금조달이며 세 조건 모두 갖추고 있음
- APMC반영 가정한 실적 기준 2024년 PER 11배 수준까지 낮아짐
 

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