2023.07.27 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 미드스몰캡/재생에너지  Analyst  안주원

[SK디앤디] 에너지솔루션 기업으로 변신 중 
투자의견 : 매수
목표주가 : 29,000원
현재주가 : 20,550원
Upside : 41%

1. 2024년부터 에너지 부문에서의 성과 두드러질 것
- 에너지 부문에서 실적의 축을 담당하고 있는 것은 풍력과 연료전지이며 각각 파이프라인은 1.2GW, 0.4GW
- 신안우이 해상풍력 사업도 추진 중이며 환경영향평가 완료 및 자금조달 진행에 따라 에너지 사업에 대한 재평가 예상

2. 2024년 실적 매출액 8,153억원과 영업이익 1,427억원 전망 
- 연료전지 1,450억원, 풍력발전 1,620억원 등으로 재생에너지 매출액만 3,682억원 전망(+228%, YoY)
- 부동산 부문도 현재 확정된 잔고만 6,000억원을 상회하고 있어 견조한 실적 흐름 예상

3. 투자의견 매수, 목표주가 29,000원 제시
- 시장 규모 작고 제도적 지원 부족한 국내 시장에서 재생에너지 사업 영위 어려움
- 그럼에도 SK디앤디의 에너지 사업은 확장 중이며 실적도 확대되고 있어 시각 변화 필요