DS투자증권 은행 Analyst 나민욱

[은행] 하나금융지주 - 기대치 하회에도 배당 매력은 여전

**요약
1. 2Q23 순이익 9,187억원(+11.3% YoY)로 기대치 하회
- 원화대출 성장 +2.4% QoQ / 그룹과 은행 NIM 각각 -4bp, -7bp QoQ
  -> 우량 기업 중심의 대기업 대출(+16.8% QoQ)이 기업 대출 성장 견인
  -> 1) 지난해 2~3분기 중 조달한 정기 예금의 Repricing, 2) 높은 비중의 CD 변동금리 영향
- 특이 요인: 비화폐성 환차손 102억원

2. 기대치 하회의 원인: 1) 추가 충당금, 2) 증권 자회사 부진
- Credit Cost 0.42%(+6bp QoQ)
  -> 상/매각 규모 확대에도 PD값 조정에 따른 선제적 충당금 2,703억원 적립
- 은행 기준 연체율과 NPL 비율은 각각 0.26%(+3bp QoQ), 0.21%(+Flat QoQ)
- 증권 자회사 적자 전환
  -> 1) CFD 관련 충당금 500억원, 2) IB자산 평가손실 400억원, 3) 펀드 보상금 관련 충당금 530억원 영향

3. 투자의견 ‘매수’ 유지 / 여전히 높은 배당 매력
- 투자의견 '매수', 목표주가 56,000원 유지
- 다소 아쉬웠던 증권 부문 실적은 일회성 요인 감안 시 하반기 개선 예상
- 업계 상위 수준의 보통주자본 비율(12.8%)과 2023F DPS 3,500원 감안한 연간 배당수익률 9.0%로 배당 매력 충분



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