DS투자증권 은행 Analyst 나민욱

[은행] 우리금융지주 - 대규모 일회성 요인으로 기대치 하회

**요약
1. 2Q23 순이익 6,251억원(-32.2% YoY)으로 기대치 하회
- 원화대출 성장 +0.9% QoQ / 그룹과 은행 NIM 각각 -6bp QoQ
- 비이자이익 -16.0% QoQ: 1) 수수료이익 +1.4% QoQ 개선, 2) 유가증권 관련 손익 -97.8% QoQ
- 특이 요인: 비화폐성 환차손 76억원

2. 일회성: 1) 선제적 추가 충당금, 2) 사모펀드 관련 이슈
- 기대치 하회 원인: 1) 손실흡수능력 제고 관련 충당금 2,630억원, 2) 홍콩빌딩 사모펀드 관련 충당금 540억원 영향
  -> 이에 따른 Credit Cost는 0.48%(+17bp QoQ) / 홍콩빌딩 관련 펀드 판매액의 약 70% 충당금 전입했기에 향후 추가 대손 발생 가능성 제한적
- 은행 기준 연체율과 NPL 비율은 각각 0.29%(+1bp QoQ), 0.24%(+5bp QoQ)
- 한화오션 관련 충당금 환입 약 503억원

3. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 16,000원 유지
- 2개 분기 연속 CET1 비율 12%대 유지 중
- 향후 스트레스 Buffer 도입 시 Target CET1 비율 12.5%로 상향 가능성 언급(현재 12.0%)
- 그럼에도 분기배당(주당 180원) 포함한 2023F DPS 1,080원 감안 시 기대 배당수익률 9.3%로 배당 매력 높은 편



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