2023.08.18 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 재생에너지/미드스몰캡  Analyst  안주원

[재생에너지] 씨에스베어링- 열려 있는 성장 
투자의견 : 매수
목표주가 : 21,000원
현재주가 : 13,130원
Upside : 60%

1. 2분기에도 이어진 매출 및 이익 확대
- 2분기 매출액 281억원(+54.1%, YoY)과 영업이익 22억원(흑자전환) 달성
- 현재 GE향 매출비중 90%이며 GE사의 분기별 터빈 수주금액이 미국을 중심으로 늘어나고 있는 중
- GE의 수주실적은 씨에스베어링 실적의 바로미터로 하반기에도 좋은 실적이 이어갈 것

2. 고객사들로부터 몰려오는 러브콜
- 고객사들로부터 2024~2026년 장기공급계약 요청이 동시에 들어오고 있음
- 풍력 베어링의 경우 소수업체만이 존재, 씨에스베어링은 생산시설도 확장 중 
- 터빈사들의 공통 이슈인 '비용절감'에 따라 가격 민감하게 작용. 동사는 품질, 납기, 가격 모든 면에서 상위권

3. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 21,000원으로 상향
- 2024년 영업이익 2,280억원(+91.6%, YoY)과 영업이익 274억원(+367.7%, YoY) 전망
- GE향 물량 증가 및 대형제품 판매에 따른 ASP 상승, 24년부터 발생할 약 300억원의 신규 매출
- 지멘스가메사 교체물량까지 더해지면 추가 매출 확대 가능

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