DS투자증권 전기전자 Analyst 권태우

[전기전자] LG전자 - 3분기 서프라이즈 시현

투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 150,000원(유지)
현재주가 : (10월 10일) 105,100원
Upside : +42.7%


3Q23 잠정: H&E, HE, VS 예상치 상회
-연결 기준 3분기 잠정치: 매출액 20조 7,139억원(+3.6% QoQ, -2.2% YoY), 영업이익 9,967억원(+34.3% QoQ, +33.5% YoY)
-영업이익 당사 예상치 및 컨센서스 각각 26.5%/23.3% 상회
-별도 기준 3분기 매출액 16.3조원(-0.5% QoQ, +1.6% YoY), 영업이익 8,366억원(+13.2% QoQ, +168.5% YoY)  예상
-부문별 예상 OPM: H&A 6.9%, HE 2.9%, VS 4.6%, BS -0.5%
1) H&A: Volume Zone 제품군 입지 강화 및 비용 개선 효과(물류비 재계약 및 원자재 부담 감소) 예상
2) HE: 소비 둔화 영향에 따라 프리미엄 약세, 반면 안정적인 재고 수준 유지로 추가적인 비용(마케팅) 제한적
3) VS: 전장향 영업이익은 1,138억원(+18.4%YoY), 예상 OPM 4.6% (+0.5%p YoY)
-3분기 ePT 흑자기조 유지 및 충당금 미반영 추정

투자의견 매수 유지, 전기전자 대형주 내 Top Pick
-섹터 내 상대적으로 이익의 안정성 확보
-23년 Volume Zone 제품군 입지 강화로 체질 개선 증명
-VS 수주 기반한 안정적인 공급말 관리 성장 기조 유지

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