2023.10.26 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 제약/바이오 Analyst 김민정

[제약/바이오] 삼성바이오로직스_3Q23Re: 매번 호실적 기록, 든든한 방어주

1. 3Q23Re: 매번 호실적 기록, 든든한 방어주
·별도기준 매출액 8,827억원(+30.8% YoY), 영업이익 3,816억원(+22.6% YoY)로 당사 추정치, 최근 상승한 컨센서스 모두 상회
· 1~3공장 풀가동 및 우호적인 환율효과, 예상보다 빠른 4공장 램프업에 기인
· 2023년 연간 매출액 2조 9,856억원(+22.5% YoY), 영업이익 1조 2,407억원(+28.2% YoY)를 달성할 것으로 추정. 연간 실적 역시 큰 폭 상승하는 한해가 될 것

2. 글로벌 흐름에도 선제적 대응
· ADC 전용 생산시설 내년부터 가동, 완제품 생산역량 확보할 계획
· ADC 중 항체는 이미 수주 및 제품 생산하고 있으며 고객사 확대할 예정

3. 투자의견 매수, 목표주가 950,000원 유지
· peer 대비하여 상업화 CMO 매출이 높으므로 고금리로 인한 바이오텍 임상 수주 둔화에서 자유로움
· 기 출시 제품 적응증 확대, 알츠하이머 시장 개화, 시밀러 시장 확대로 상업화 CMO 수요는 점차 증가할 것으로 예상
· 견조한 펀더멘탈에 이어 2024년에도 호실적을 이어갈 것으로 전망하여 긍정적 투자의견 유지

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