2023.10.27 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 은행 Analyst 나민욱

[은행] 삼성카드 - 보수적인 관리 기조 지속

**요약
1. 3Q23 순이익 1,395억원(-0.7% YoY)으로 기대치 상회
- 3Q 무이자 할부 재개로 개인 신용판매 이용금액 4.5% YoY 성장
- 카드론 및 할부리스 잔고: 각각 -5.0% YoY, -23.6% YoY 감소 / 자산 건전성 관리 차원의 한도 축소 영향
- 영업수익률 14.4%(+1.5%p YoY) / 총차입금리 2.74%(+9bp QoQ)
-> 1) 신판 이용금액 증가, 2) 카드 할부 이자수익 증가에 기인


2. 보수적 관리에 따라 연체율 상승세는 둔화
- 저신용자 한도 조정, 상매각 등 보수적인 건전성 관리 기조에 따라 연체율 상승세 둔화
-> 신규 연체율 0.7%(+0.1%p QoQ) / 30일 이상 연체율 1.1%(+Flat QoQ)
- 연체채권 회수율은 계절적 요인으로 인해 64.1%(-4.2%p QoQ)로 하락
- 충당금 전입 1,901억원(+4.4% QoQ) / 대손비용률 2.8%(+0.1%p QoQ)
-> 새출발기금 등 워크아웃 접수채권 증가 영향

3. 어려운 환경에도 배당 매력은 여전할 것
- 내년에도 업황 둔화는 지속될 것이나 보수적인 건전성 관리 기조와 비용 통제 전략으로 대응할 전망
- 워크아웃 접수채권 증가세도 다소 진정된 것으로 추정
- 2023F DPS 2,500원, 기대 배당 수익률 8.1%로 예상하며 적극적인 주주환원정책 지속해나갈 전망

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