2023.10.30 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 은행 Analyst 나민욱

[은행] 하나금융지주 - 일회성 요인에도 선방했던 실적

**요약
1. 3Q23 순이익 9,570억원(-14.7% YoY)으로 기대치 상회
- 원화 대출 성장 +2.5% QoQ / 은행과 그룹 NIM 각각 -4, -5bp QoQ 하락
  -> 일부 은행의 이란 자금 인출로 조달 경쟁 심화 영향
- 비이자이익 -44.8% QoQ 감소
  -> 매매평가익 -86.4% QoQ
- 특이 요인: 1) 비화폐성 환차손 428억원, 2) IB자산 평가손실 551억원

2. 일회성 손실 요인이 다수 존재
- Credit Cost 0.42%(+Flat QoQ), 경상 기준 0.30%(+4bp QoQ)
 -> 추가 충당금은 총 728억원 1) 신용 LGD 522억원, 2) 코로나 상환유예 206억원, 국내 부동산 PF 관련 760억원 전입
- 금호타이어 관련 충당금 환입 453억원 반영

3. 투자 의견 ‘매수’, 목표주가 56,000원 유지
- 주당 600원의 분기배당 / 환율 상승에 따라 자본비율 약 -7bp QoQ 하락에도 여전히 적극적인 주주환원 기조 지속 예상
- 내년 초 자사주 매입/소각 1,500억원을 24년 주주환원율에 포함 시 2023F 총 주주환원율은 31.1%(+4.1%p YoY)
- 업종 내 Top pick 유지 / 올해 배당수익률 8.3%로 현 PBR 0.31배 밸류에이션은 저평가

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