DS투자증권 미드스몰캡/지주회사/비상장 Analyst 김수현

[미드스몰캡] 글로벌텍스프리 - “You know what?”

투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 9,300원(유지)
현재주가 : 5,620원
Upside : 65.5%

1. 10월부터 2차 성장 진입 → 10월 매출 MoM 기준 23% 성장 예상
- 동사는 연초에 저조한 월평균 매출을 보여왔으나 6월부터 월평균 매출 40억원대로 성장하며 주가 급등
- 그러나 6~9월간 월 매출이 40억원대에 정체되자 주가는 상당 폭의 기간 조정 나타남
- 이러한 정체는 10월부터 완전히 해소되어 10월 매출은 +23% MoM 성장한 60억원 수준 기록, 2차 성장 구간 진입

2. 중국인 단체 관광객이든 개별 관광객이든 형태는 중요하지 않아
- 동사의 강점은 1) 올리브영의 독점적 사업자이며, 2) 단체 관광이 중요한 일부 리오프닝 사업자와는 달리 관광의 형태가 중요치 않다는 것
- 글로벌 인플레이션 효과, 외국인들의 쇼핑 범위 확장 및 외국인 관광객 1인당 소비액 증가도 실적 성장의 주 요인

3. 추가적으로 발표될 정책 모멘텀에 주목
- 텍스 리펀드 사업부문 3분기 매출액 182억원(+9.5% QoQ), 영업이익 48억원(+17% QoQ)으로 기대치 부합할 전망
- 사후 면세점 즉시 환급 한도의 대폭 상향 정책도 조만간 결정될 예정
- 이는 매출 증가는 물론 큰 폭의 비용 개선 효과에 따른 수익성 개선 모멘텀으로 평가

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