DS투자증권 은행 Analyst 나민욱

[은행] 카카오뱅크 - 예상을 상회하는 호실적

**요약
1. 3Q23 순이익 954억원(+21.2% YoY)으로 기대치 상회
- 시장 기대치 18.1% 큰 폭으로 상회
- 원화 대출 성장: +9.3% QoQ / 주담대(+44.2% QoQ)와 마이너스 통장(+5.0% QoQ)
- NIM: +5bp QoQ
  -> 1) 예대율 여력에 따른 낮은 수준의 예적금 금리 유지, 2) 세이프박스 금리 조정에 따른 조달 비용 하락 영향
- 플랫폼 +1.6% QoQ, 수수료 +14.5% QoQ, 기타수익 -9.8% QoQ

2. 안정적인 수준의 건전성 지표
- 연체율 0.49%(-3bp QoQ), NPL ratio 0.41%(-1bp QoQ)
  -> 중신용 대출 및 연체채권 등 건전성 지표 안정적으로 관리 중
- Credit Cost 0.83%(+8bp QoQ)
  -> 장기 부도율 조정에 따른 선제적 충당금 150억원 전입

3. 투자 의견 ‘매수’, 목표주가 32,000원 유지
- 거버넌스 이슈: 1) 별도의 앱 운영, 2) 메신저 서비스 연결도 감안 시 관련 영향 제한적일 것으로 예상
- 향후 규제 환경에도 경쟁사 대비 선제적 수신 확보와 대환 목적 중심의 성장 여력 주목

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