DS증권 반도체 Analyst 이수림

[반도체] 삼성전자 - 4Q23 Preview: DRAM 턴어라운드

-4Q23 영업이익 3.9조원 전망
삼성전자 4Q23 매출액 68.1조원(-3% YoY, +1% QoQ), 영업이익 3.9조원(-9% YoY, +62% QoQ, OPM 6%) 전망. 지난 분기까지 경쟁사 대비 부진했던 B/G는 4분기부터 감산 효과 본격화로 업계 평균을 상회할 것

-2024년 영업이익 37.3조원(+386% YoY, OPM 12%) 전망
DS 부문은 1Q24 흑자전환에 성공할 것으로 전망하며 이는 당사의 기존 추정 대비 한 개 분기 빨라진 흑자전환. 4Q23 메모리 가격의 지속 상승을 통해 업황 턴어라운드를 확인 가능

-B2C 수요 회복에 기대를 걸어보는 2024년
투자의견 Buy 유지, 적정주가 99,000원으로 상향. 1) 메모리 업황 턴어라운드에 따른 실적 회복의 가시성이 높아지고 있으며, 2) Foundry 역시 1Q24 갤럭시S24 엑시노스 재탑재 및 미세공정 수율 개선에 따른 수주 확대 모멘텀이 기대 3) 2024년은 AI로 인한 온기 확산 및 기저효과로 인해 IT 수요가 전반적으로 회복될 것. 고성능 DRAM에서의 격차 축소까지 보여줄 수 있는 2024년이 동사에게 유리할 수 있다는 판단

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