DS투자증권 인터넷/은행/핀테크 Analyst 나민욱
 
[인터넷] NAVER - 양호한 흐름과 기대되는 24년

** 요약
1. 매출액 2.5조원(+11.7% YoY), 영업이익 4,055억원(+20.5% YoY) 기록
- 서치플랫폼 매출은 검색광고의 성장률 회복에도 불구하고 디스플레이 광고의 마이너스 성장 영향으로 +1.3% YoY 기록
- 커머스 매출은 중개 수수료 매출의 고성장에 기반해 +35.7% YoY 증가
- 핀테크 매출 +11.3% YoY / 콘텐츠 매출 +6.6% YoY 증가

2. 비용 효율화가 돋보였던 4분기
- 4분기 영업이익률 16.0%(+0.5%p QoQ) 기록
 -> 마케팅 비용 -8.6% QoQ 감소하며 비용 효율화 노력 부각
- 2024년 인프라 비용은 전년과 유사하게 매출 대비 7% 수준에서 유지될 전망

3. 여전히 기대되는 AI 수요 본격화와 OPM 개선
-  2024년 AI향 매출 기여 본격화 및 비용 통제 노력에 기반한 수익성 개선 기대
 -> 4분기 대형 신규 고객사향 AI 매출 발생, 한국은행과의 LLM MOU 체결 등 금융기관 및 대기업 위주의 B2B 고객군 본격 확장 기대
 -> B2C의 경우 나이키와의 생성형 AI 광고 테스트 시작, 콘텐츠 부문의 개인화 추천과 AI 수익화 진행

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