DS투자증권 IT/전기전자/미드스몰캡 Analyst 조대형

[전기전자] AI To Every CHannel

투자의견 비중확대로 업종 커버리지 개시
- 22년과 23년 각각 -11.4% YoY와 -8.4% YoY로 역성장했던 스마트폰 출하량이 온디바이스 AI에 힘입어 반등을 시작
- 24년 스마트폰 출하량을 23년 대비 4.2% 성장한 12.1억대로 예상
- 24년은 전기전자 업체들에게 본업에서의 이익 회복과 동시에 전장 및 웨어러블 등 신사업의 실적 기여도가 확대되는 해

디바이스와 완성차로 확산되는 인공지능 수혜 기업
- 완성차도 IT 디바이스화되며 차량에 탑재되는 전장 부품은 증가하는 추세
- 25년을 기점으로 전장 부품시장의 규모가 스마트폰 부품 시장의 규모를 추월할 것으로 전망

스마트폰 수요 반등의 요인으로 작용할 AI
- IT 디바이스로의 AI 탑재는 이제 시작선상. 글로벌 스마트폰 기업들은 모두 자체 LLM과 이에 기반한 인공지능 개발에 진행 중
- 온디바이스 AI 확대 과정에서 하드웨어 스펙 상향과 ASP 상승도 동반될 전망
- AI 스마트폰과 PC 비중은 24년 각각 22% 비중으로 확대될 전망이고 이 과정에서 이익의 회복이 전망되는 기업 선별 필요

최선호주 삼성전기, 차선호주로 토비스와 제이앤티씨 제시
- 삼성전기
전장 중심 수주에 따른 MLCC의 Blended ASP의 상승을 전망하는 한편 온디바이스 AI 확대에 따른 스마트폰에서의 추가 개선 가능성도 상존
1) 빅테크들의 서버 확대에 따른 낙수효과와 2) 엣지단으로 본격화되는 AI 탑재에 따른 세트 수요 회복 및 3) 성장 방향성이 명확한 전장 시장에 대한 수혜를 모두 누릴 업체라고 판단

- 토비스
24년 서천 공장 온기 반영에 따른 전장 디스플레이 사업부 중심의 실적 성장 예상
싼타페 및 벤츠 E-Class등 메스 셀링 모델들을 공급처로 추가하고 있으며 24년은 전장 디스플레이 사업부의 턴어라운드 전망

- 제이앤티씨
중화권 전략 고객사 24년 예상 출하량 8천만대 상회 전망으로 중화권 스마트폰 판매량 반등의 대표 수혜
전장 디스플레이 커버글라스의 양산 모델이 추가되고 본격 실적 반영되는 26년 실적 레벨업에 다른 리레이팅 전망


관심종목

LG전자, LG이노텍, 엠씨넥스, 텔레칩스, 가온칩스, 오픈엣지테크놀로지, 파인엠텍, 퓨런티어, 스마트레이더시스템

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