>>2분기, 반도체는 기대 이상, IM은 기대 이하
- 삼성전자의 2분기 실적은 매출액 48.54조원(+3.0% QoQ, -7.3% YoY), 영업이익 6.90조원(+15.2% QoQ, -4.1% YoY)을 기록했다. 사업 부문별 영업이익은 반도체 3.4조원, IM 2.8조원, DP 0.5조원, CE 0.2조원이다. 반도체는 기대치를 상회한 반면에 IM은 예상에 미치지 못한 실적을 보여주었다.
- IM부문의 2분기 스마트폰 판매량은 8,900만대로 예상치에 부합했다. 그러나 태블릿PC 판매량이 예상보다 12.1% 가량 낮은 800만대를 기록한 것이 기대치를 하회한 실적의 주 원인으로 보인다. 반도체 부문의 DRAM은 20나노 공정 전환이 순조롭게 이루어지는 가운데 DDR4, LPDDR4 판매가 확대된 것으로 파악된다. 그리고 NAND는 SSD, UFS와 같은 고부가 제품의 판매가 증가하면서 메모리 반도체 전체적인 판가 하락 수준이 예상보다 낮았던 것이 기대치를 상회한 실적의 원인으로 판단된다.

>>3분기, 반도체는 수익성 위주의 전략 지속
- 3분기 실적은 매출액 49.45조원(+1.9% QoQ, +4.2% YoY), 영업이익 7.0조원(+1.5% QoQ, +72.3% YoY)을 기록할 것으로 예상된다. 사업 부문별로는 반도체 3.7조원, IM 2.7조원, DP 0.5조원, CE 0.1조원의 영업이익이 전망된다.
- DRAM 사업과 관련하여 동사는 3분기 시장 전체 출하량이 10% 초반의 증가율을 나타내는 가운데 동사의 출하량은 시장 성장률을 상회할 것으로 예상했다. 앞서 실적 발표를 했던 마이크론은 FY 3분기(6~8월) 출하량 가이던스로 전분기 수준이 유지 혹은 한자릿수 초반 성장, SK하이닉스는 3분기 약 10% 출하량 증가를 가이던스로 제시한 바 있다. 이와 비교하여 동사의 가이던스가 높은 것으로 보이지만 이는 업체별로 다른 공정 전환 속도와 제품 믹스가 반영된 결과로 판단된다. PC 시황이 부진하기 때문에 동사의 DRAM 출하량 성장은 모바일, 서버, 그래픽과 같은 Non-PC 분야에 집중될 것으로 보인다. 따라서 점유율 경쟁을 지양하고 수익성을 우선하는 DRAM 사업 전략은 유지될 것으로 전망된다.

>>주주 환원 정책은 시장 기대치 하회
- 동사는 배당의 연말 편중 완화 차원에서 중간 배당금을 전년대비 2배 증가한 1,000원으로 지급하기로 결정했다. 그리고 올해 특별 배당은 없다는 것 외에 주주 환원과 관관련된 특별한 정책은 발표되지 않았다. 이는 보다 강화된 주주 환원 정책에 대한 기대가 일부 있었음을 감안할 때 다소 아쉬운 부분으로 판단된다.