2023. 02. 27 DS투자증권 리서치 발간리포트

[양해정의 전략코멘트] 한 방향으로만 가기 어렵다

DS투자증권 투자전략 양해정

요약

- 원/달러 환율이 1,300원을 다시 넘어섰으나 주식시장은 일방적으로 하락하지 않을 것
- 단순하게 지난해 대비 주가지수는 절대적인 수준도 낮고 밸류에이션도 높지 않음(PBR 기준 0.9배 미만)
- 그만큼 주식시장은 경기 상황과 하향되고 있는 이익 사이클을 충실히 반영 중
- 한편으로는 미국 외 지역도 회복 신호가 있음. 이는 미국과 일방적으로 좋았던 상황과 분명 다름
- 지난해와 달리 올해는 중국이나 유럽 등의 회복이 예상대로 진행된다고 보면 이익 사이클은 턴어라운드할 가능성 높음
- 반등 시 매도가 아닌 조정 시 매도로 대응해도 무리가 없다고 판단

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