[채권] 강력 본드(BOND) - 5월 금통위, 금리결정보다 주목할 것

DS투자증권 채권/신용분석 강승연

I. 한국은행 5월 금통위, 단기자금시장 운영 관련 발언에 주목
- 목요일 한국은행 금통위에서는 만장일치 금리 동결을 예상
- 시장은 이미 5월 금통위에서의 기준금리 동결을 반영하고 있는 만큼 금번 금통위에서는 금리결정보다는 이창용 총재의 단기자금시장 운영 관련 발언에 주목할 필요

II. 은행채 발행 부담과 대출금리 반등 전망
- 최근 단기금리 상승세는 은행채 발행 급증과 맞물려 대출금리 반등으로 이어질 것으로 전망
- 단기금리 상승세는 CD금리나 은행채 금리를 준거금리로 활용하는 대출자들의 부담을 확대시켜 경기 우려를 부각시키는 동시에 물가 경로 안정화에 기여할 수 있음
- 이는 결국 디스인플레이션 경로를 자극하여 4분기 국내 정책금리 인하를 정당화하는 요인으로 작용할 수 있음
- 단기적으로 금리가 반등할 수 있겠으나 중장기적인 관점에서의 금리 하락 사이클에 대한 전망을 유지
- 채권금리가 반등 시 장기물 중심의 매수로 대응권고

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