[투자전략팀] 2023 하반기 전망 - 경계선에서는 유연함이 필요하다

DS투자증권 투자전략 양해정
DS투자증권 경제 김준영
DS투자증권 채권/신용분석 강승연

(1) 경제
- 연준과 한은 모두 연내 인하를 전망
- 하반기 확인될 디스인플레 압력과 경기 둔화 및 금융시장 불안정성 확대에 따라 중앙은행의 스탠스가 바뀔 것으로 전망
- 한국 또한 내수 부진 및 잠재적인 부동산 리스크 등을 고려하면 연내 인하 가능하다고 판단

(2) 채권
- 4분기 미국과 한국 모두 통화정책 전환을 시작할 것으로 예상한다
- 잔존하는 경기 우려와 금리 인상 사이클이 마무리 국면에 접어들었음을 고려할 때 채권금리의 중장기적 하락 사이클은 유효
- 한국 3년 국채금리와 10년 국채금리 레인지는 각각 3.00~3.45%, 3.00~3.50%를 제시

(3) 전략
- 경기와금리 인하 논쟁이 짙어지는 하반기를 예상
- 주식시장은 '상고하저'를 예상하나 '하저'가 시장이 급락하는 모습은 아니라는 판단
- 대형주 경기민감 업종 (IT, 자동차 , 조선)에서 성장주 방어적 업종 (헬스케어 , 음식료) 으로 로테이션이 필요한 하반기가 될 것

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